变宝网11月07日讯
精炼镍现实供需皆表现平稳状态，当下预期精炼镍提供主要在于2020下半，而需求缩亦在2020下半以后，因此2020精炼镍供需可能上半偏紧、下半宽松。对于当今镍而言，除非其他镍主产国(菲律宾、新喀里多尼亚等)提供再出变故，否则2019四季度镍难以再革新高。
四季度精炼镍需求加的可能性非常小，但是需求下降的风险属于很明显的预期，已经被市场充分关注，即便发生也难以对镍产生太大影响，而且不锈钢即便减产也只是短期，一旦收益恢复将立刻产，因此影响镍的最主要潜在风险点在于提供提前，如果湿法产能或复产产能比预期提前出现，则可能对镍产生巨大冲击。四季度预计镍将高位振荡，出现新提供减或者提供提前这两种情形才可能引发新一轮行情，而后者产生的影响可能大于前者。
的主要影响在于印尼禁矿题材的延伸，以及国内不锈钢厂的动态。印尼镍矿政策的不确定性和多变性，造成镍大幅波动。虽然300系不锈钢尾货高企、收益临近亏损，但除非出现大幅度亏损或设施问题，否则不锈钢产仍将维持高位。因此，对精炼镍而言，现实提供和需求都持稳的状况下，镍板尾货仍处于低位，镍豆尾货持续下滑(转为隐性尾货)，当今市场情绪仍偏多。镍当今的利空主要在于格已经处于高位、收益丰厚，但却并没有看到最近会有提供加，后期预期内的利空可能主要在于不锈钢自下而上的负反馈。
中线来看，精炼镍提供主要在于湿法产能和复产产能，最近可能投产的湿法产能主要在于印尼OBI项目，但亦无确切投产时间，2020上半可能会出现一些复产项目，但复产到满产需要较长时间，2020上半精炼镍产可能难有明显。中线需求来看，印尼禁止矿出口后，我国镍铁和300系不锈钢产能大面积延后，从而造成2020不锈钢对镍需求可能不及预期。不过，因印尼禁矿和菲律宾高镍矿山关停造成中国镍矿和镍铁品位下滑，不锈钢厂加精炼镍采用满足生产需要，在印尼高品位的高镍铁大释放之前，精炼镍需求将出现肯定。因此，2020精炼镍供需状况最佳的时间可能在上半，下半尤其是四季度以后，印尼高品位镍铁渐渐占据我国不锈钢镍原料市场的重大份额，精炼镍在不锈钢范围将会第三被挤兑，而2020新能源对精炼镍的需求提振功效仍然有限。因此，从现有的供需预期来看，2020镍可能是先扬后抑格局。
